1 月 7 日, 亚马逊公司成为世界上市值最大的公司. 它的崛起可能会让你认为, 当今最大的科技公司正在成为不可阻挡的增长引擎, 或者说, 顶级科技公司的营收只是在加速增长. 那么, 亚马逊是否将统治世界呢? 根据历史数据分析可知, 现在, 市值最大的公司仍然是最具有统治力的公司, 然而最大的公司仍有可能被推翻.
历史上市值第一的公司
首先, 让我们回顾一下市值曾排名第一的所有公司的历史, 这里面充满了惊喜.
从 1926 年初到去年年底, 只有 10 家公司的市值曾在所有美国股市中排名第一. 亚马逊刚刚成为第 11 家市值曾排在第一名的公司, 前面 10 家公司分别是微软, 苹果, 埃克森美孚, 通用电气, 沃尔玛, 奥驰亚集团, 国际商业机器公司, 杜邦公司, 通用汽车公司和 AT&T 公司. 其中有些公司, 包括 AT&T 和 IBM, 保持了数年第一的位置; 有些公司, 包括奥驰亚, 杜邦和沃尔玛, 保持第一名的时间不到一个月.
根据芝加哥大学布斯商学院证券价格研究中心 (Center for Research in Security Prices, 简称 CRSP) 的数据显示, 2002 年末, 沃尔玛在市值第一的位置上仅呆了三天.
然而, 现在公司保持市值第一的时间和过去一样长. 亚利桑那州立大学的金融研究人员亨德里克 - 贝森宾德 (Hendrik Bessembinder) 和歌恩 - 崔 (Goeun Choi) 计算出, 从 20 世纪 20 年代末到 20 世纪 50 年代末, 美国公司保持市值第一的平均时间是 20 个月 -- 尽管这样的公司几乎总是 AT&T 或通用汽车. 从 20 世纪 60 年代到 90 年代末, 美国公司保持市值第一的平均时间是 12 个月. 从 2000 年到 2018 年年中, 美国公司保持市值第一的平均时间为 15 个月.
现在, 市值第一的股票在整个股市中所占的比例比早些时候少.
在过去的一个月里, 市值在 7000 亿美元以上的苹果, 微软和亚马逊分别在第一名的位置上呆了几天时间. 沃伦 - 巴菲特的老牌企业伯克希尔 - 哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway Inc.) 的市值一直在 5000 亿美元作用徘徊.
亚马逊将统治世界吗?
亚马逊想要把你订购的一切都送到你的家门口, 或世界上任何地方. 但这家电子商务巨头在寻求建立一个全球帝国的过程中, 面临着几项挑战. 与任何专业的选股人士交谈, 你都会听到一大堆抱怨, 抱怨今天的股市是如何 "狭窄","集中" 或 "头重脚轻". 最大的股票在总市值中占据了异常大的份额. 这其实是一种错觉.
亚马逊在美国股票总市值中所占比例不到 3%.1932 年, AT&T 公司占美国股票市场总价值的 13%;1928 年, 通用汽车公司占美国股票市场总价值的 8%.IBM 在 1970 年的占比为 7%. 多维基金顾问公司 (Dimensional Fund Advisors) 的研究联席主管萨维纳 - 里佐娃 (Savina Rizova) 说, 在过去 20 年中, 市值最大的股票约占美国市场总市值的 3%, 这比上世纪 20 年代末以来近 6% 的平均水平下降了很多. 多维基金顾问公司是位于得克萨斯州奥斯汀的一家投资公司, 管理着 5170 亿美元.
如果股票表现强劲, 公司往往会成为市值最大的公司. 在截至 1 月 7 日的过去 12 个月里, 亚马逊的股价表现比标准普尔 500 指数高出约 38 个百分点.
在亚马逊成为最大市值公司后, 该公司的股价仍在大幅上涨, 似乎一些投资者认为这是市场之神认可的信号.
"永远不要花时间去想每天的股价"
同样, 对于在亚马逊之前 10 家市值曾达到第一的公司, 在它们成为美国最大的股票之前往往表现得很火爆. 根据 CRSP 提供的数据, 在过去五年里, 它们的表现累计比市场高出 48 个百分点.
但问题是, 在它们登上第一名后的五年里, 它们的表现平均比美国股市低 6 个百分点.
如果你在一只股票成为市值第一的那个月购买了它, 然后只要它留在第一名的位置就一直持有它, 这样做行不行? 沃顿研究数据服务公司 (Wharton Research Data Services) 的芮 - 戴 (Rui Dai) 计算, 如果你这样做, 那么从 1926 年 1 月到 2018 年 11 月, 你的平均年收入平均增长率将达到 7.3%. 而在同一时期, 整个美国股市的年平均增长率为 9.7%.
所有这些数字都包括再投资股息
尽管这些数据证实了市场领先者可能有什么表现的传统观点, 但它们也附带了一些警告信息. 极少的公司曾经占据过市值第一的位置, 而且维持这个位置的时间往往很短, 以至于你无法从这么小的样本中得出统计上有效的结论.
亚马逊拒绝置评. 最近在华盛顿特区经济俱乐部接受采访时, 该公司创始人兼首席执行官杰夫 - 贝索斯 (Jeff Bezos) 援引伟大的投资者本杰明 - 格雷厄姆 (Benjamin Graham) 的话说, 从短期来看, 股市是一台投票机, 但从长期来看, 它是一台称重机.
"你需要做的是," 贝索斯先生补充道,"你在运营公司的时候要知道知道它总有一天它会被称量, 然后在这一天你就让它被称量吧. 永远不要花时间去想每天的股价."(本周, 贝索斯和他的妻子麦肯齐宣布他们将离婚.)
总之, 亚马逊的优势并不是提醒我们这个时代有多新, 而是提醒人们大公司的主导地位一般有多长时间. 从某种程度上说, 这和以前的情形一样: 顶级股票在总市场中所占的比重较小, 而巨无霸似乎并不比过去更容易 -- 或者更难 -- 倒台.
来自: 腾讯科技 http://tech.qq.com/a/20190113/004445.htm
来源: http://www.open-open.com/news/view/5dc99169