美国科技集团通过举债用现金安抚股东.而他们的中国竞争对手发行美元债以建立企业帝国.市值达 5000 亿美元的游戏和社交媒体集团腾讯 (Tencent) 上周四发行了 50 亿美元新债.在向初创企业砸钱之前,腾讯及其亚洲同行应该考虑向股东派发股息.
在截至去年 9 月的 12 个月间,腾讯将其 610 亿元人民币(合 95 亿美元)净利润中的 11% 投入了股息和股票回购.苹果 (Apple) 和甲骨文 (Oracle) 在大量回购之外,派发了四分之一的利润作为股息.
在去年 11 月发行了 70 亿美元的美元债的阿里巴巴 (Alibaba),不支付股息.而其回购基本上只是抵消了股票发行.
中美企业在跨境转移资金方面都曾面临困难.中国限制资本外流,而美国企业在近期税改减轻负担之前面临征税.
苹果,微软 (Microsoft) 和甲骨文的股息收益率约为其各自市值的 1.5%,不到香港基准恒生指数 (Hang Seng index) 水平的一半. 人们可能会惊讶于腾讯无需太费力就能赶上:15 亿美元的债券筹资所得将提高其今年的总资本回报率,达到苹果的股息派发率.
请记住,中国的科技集团并不像它们近年的崛起所暗示的那样新.腾讯成立比 Facebook 还早 6 年.
投资者没什么理由抱怨,因为其股价在过去一年涨了一倍.杠杆不是问题.但如果腾讯能派发更多现金,而不是冒险溢价投资于高估值的科技初创企业,他们应该会更加快乐.
译者 / 何黎
来源: http://www.ftchinese.com/story/001075921#adchannelID=2100